El negocio del siglo: Primary Wave se traga Kobalt
Primary Wave ha anunciado oficialmente la compra de las operaciones internacionales de la compañía musical Kobalt, su catálogo de derechos de autor y su sistema digital de recaudación de derechos de autor, amra. La operación está pendiente de la aprobación de los reguladores y debería cerrarse en la segunda mitad de 2026. No se ha revelado el importe, aunque fuentes anteriores valoraban Kobalt en más de 1.500 millones de dólares.
Se trata de un actor importante de la industria musical mundial. Kobalt posee derechos de autor y administra editoriales musicales; en esencia, se asegura de que los autores cobren sus derechos. Amra, propiedad de Kobalt, recauda directamente de los servicios digitales, como las plataformas de streaming, los derechos mecánicos y de ejecución. Para Primary Wave es una forma de reducir costes: dejará de depender de recaudadores locales y subeditoriales, lo que aumentará sus beneficios.
Primary Wave ya posee participaciones en los catálogos de artistas legendarios como Prince, Whitney Houston y Bob Marley. El valor total de su cartera se estima en casi 6.000 millones de dólares.
La dirección de Kobalt, incluido su consejero delegado, Laurent Hubert, conservará sus puestos. Hubert es conocido por su empeño en trabajar «en interés de los creadores» y promover la transparencia, y Primary Wave promete no interferir en ese enfoque. El director de Primary Wave, Larry Mestel, dijo que admira el crecimiento de Kobalt bajo la dirección de Hubert y espera que la adquisición proporcione a la compañía nuevos recursos para desarrollarse.
Curiosamente, en 2022 Kobalt fue valorada en 750 millones de dólares, cuando el fondo Francisco Partners compró cerca del 90 % de la compañía. Un año después, Kobalt creó una empresa conjunta con Morgan Stanley, dotada con 700 millones de dólares, para adquirir derechos musicales; entre ellos había elementos de los catálogos de *NSYNC y AJR. No se ha precisado si esos activos forman parte de la nueva operación.
Las cifras financieras de Kobalt son confusas. Según los informes presentados en el registro británico Companies House, la compañía cerró el ejercicio terminado el 30 de junio de 2024 con pérdidas de unos 30 millones de dólares y unos ingresos de 794 millones. El año anterior había obtenido 13,1 millones de beneficio con unos ingresos de 522 millones. Sin embargo, según fuentes consultadas, si se aplican las normas contables estadounidenses y el indicador EBITDA, el panorama mejora mucho.
Goldman Sachs actuó como asesor financiero de la operación.
PEREC.RU
La operación entre Primary Wave y Kobalt parece el argumento clásico del pez gordo que decide comprar todavía más. Ambas hablan de los creadores y de independencia, pero todo gira en torno al capital. Un poco de grandilocuencia, unas cuantas cifras y, en el centro, el empeño por aumentar su cuota de derechos de autor.
Las cuentas de Kobalt son desconcertantes: un año hay beneficios y al siguiente, pérdidas. El negocio parece ir bien, pero los informes cuentan otra historia. Lo de siempre: según las normas contables que se apliquen, el panorama cambia, y cada parte escoge el ángulo que más le conviene.
Las declaraciones públicas de ambas partes son una ronda de elogios mutuos, pero el verdadero valor está en las cifras. Amra permitirá a Primary Wave ganar dinero más deprisa, el catálogo ampliará su influencia y la operación reforzará su posición en el mercado.
Queda la incógnita de los activos adquiridos junto con Morgan Stanley. Se habla de ellos con vaguedad, lo que invita a pensar que quizá se esté negociando a puerta cerrada. Aunque este tipo de «coincidencias» es habitual en la industria.
En conjunto, la historia muestra cómo las compañías musicales se convierten en holdings financieros. El romanticismo de la creación queda para los comunicados; el motor real es la gestión de activos y derechos de autor. Encaja con el modelo actual del mercado, en el que hasta el arte es, ante todo, un negocio.
