Universal Music Group: игра на нервах инвесторов и обещания для суперфанов

Universal Music Group (UMG), мировой гигант музыкальной индустрии, отчитался за второй квартал 2025 года: выручка достигла 2,98 млрд евро (3,38 млрд долларов), рост составил 4,5% в пересчёте на постоянную валюту (без учёта скачков курса). Но — ирония судьбы — прошлый квартал выдался куда бодрее с ростом в 9,5%. А вот физические носители и мерч теперь идут хуже, чем годом ранее.

Главный герой квартального блокбастера — рост стриминга. Теперь это почти 70% всех доходов от записей UMG. Абонентская выручка, главная река денег в музыке, выросла на 8,5%. Вполне укладывается в базовый план компании (8–10%), да и не сильно хуже прошлых кварталов. Как объяснил финансовый директор Бойд Мьюир, к новым сделкам с Spotify и Amazon эти цифры отношения не имеют: рост принесло само увеличение числа подписчиков, а не повышение цен. Толку от рекламы — так себе, хоть и выросла на 9,1% (вечно все винят медиа и курс валют). Даже Spotify официально пожаловался: по части рекламы двигаются черепашьим шагом.

Издательский сегмент UMG не раскрывает данные по подписке, но цифровые доходы (включая стриминг) подскочили на целых 16,2%.

Картина чуть мрачнее, если учесть реальный курс евро: рост, пересчитанный по текущему курсу, — лишь 1,6%. Американский доллар крутит европейские доходы, будто в мясорубке, отчасти — благодаря пошлинам и заявлениям Трампа. Евро в 2025-м терял до 12% стоимости по отношению к баксу. Вывод грустный: 4,5% — это круче, чем 1,6%, но даже не близко к буйству первого квартала.

Теперь комедия абсурда: все хотят подоить суперфанов — тех, кто готов платить ещё больше за любимую музыку. Только вот новые премиум-тарифы для таких клиентов медленно добираются до рынков. Spotify клянётся, что всё будет шикарно (но попозже — они же перфекционисты), а UMG общается со всеми, считает переговоры успешными, но никто не торопится запускать новинки. Исследования UMG показывают: 20% подписчиков готовы «апгрейднуться» ради особых фишек. Это шанс выжать из рынка новое золото — главное, чтобы не спугнуть всех своим аппетитом.

Последняя серия — сделка века: слияние с Downtown Music Holdings. Глава UMG Люциан Грейндж уверяет: Еврокомиссия даст добро, ведь это не жесткая монополия, как после поглощения EMI в 2012-м. Теперь UMG будет поддерживать независимых исполнителей… по крайней мере, для отчёта и проверки регуляторов. Сделку хотят закрыть к концу года — ожидаем бурных оваций.