Apuestas sobre los reguladores
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos, más conocida como CFTC, se encuentra en una situación bastante incómoda: se supone que el organismo debe prevenir las operaciones con información privilegiada, pero no lo hace con demasiada seguridad. El problema ha salido especialmente a la luz con el rápido crecimiento de los mercados de predicción, plataformas como Kalshi y Polymarket donde la gente apuesta literalmente dinero a lo que ocurrirá en la política, la economía o la sociedad.
A principios de año salieron a la luz varios casos ilustrativos. La plataforma Kalshi informó de infracciones: un político y un empleado del equipo de contenido de YouTube del creador MrBeast fueron sancionados. Pero lo más importante ni siquiera son las multas, sino que la propia plataforma fue quien se encargó de detectar a los infractores. Los representantes de Kalshi abrieron cerca de doscientas investigaciones, bloquearon algunas cuentas y llevaron una docena de casos a la categoría formal de posibles infracciones. Según ellos, la actividad sospechosa es varias veces mayor de lo que cualquier plataforma reconoce públicamente.
Esta franqueza desató una oleada de preguntas dirigidas al regulador. La CFTC respondió con una advertencia oficial y escueta, pero el fondo no ha cambiado: el mercado crece, las apuestas sobre acontecimientos políticos se normalizan y el control efectivo del Estado es casi inexistente. Quienes tienen información privilegiada —es decir, quienes usan datos confidenciales— encuentran un nuevo entorno a su medida. Y las propias plataformas se ven obligadas a ser bolsa, policía y juez al mismo tiempo.
La situación de Polymarket es parecida. Es un mercado de predicciones orientado a las criptomonedas, donde las apuestas se hacen con activos digitales. También se mueve en una zona gris: formalmente, la CFTC puede regularlo, pero lo hace con muy pocas ganas. Y cuanto más crece el número de usuarios, más fuerte suena la pregunta: ¿podrá algún día el Estado controlar de verdad este nuevo fenómeno de apuestas y política?
Por ahora, la respuesta parece ser negativa. Los mercados de predicción funcionan como pueden, detectan infracciones por su cuenta y dejan caer públicamente que la realidad de las irregularidades es mucho más sombría que la versión oficial. Y la CFTC, al parecer, ha adoptado la cómoda posición de espectadora y finge que todo está bajo control. Pero cuanto más populares son las apuestas sobre decisiones políticas, más difícil resulta ignorar que las operaciones con información privilegiada hace tiempo que salieron de las bolsas tradicionales.
PEREC.RU
La CFTC parece un profesor cansado que finge tener la clase bajo control. Los mercados de predicción crecen, arman ruido y atraen a personas con información privilegiada, a quienes la nueva plataforma les viene de perlas. Mientras tanto, las propias plataformas asumen funciones de vigilancia porque esperar que el Estado actúe no sirve de nada.
Kalshi detecta infractores, congela cuentas y deja caer discretamente que hay más irregularidades de las que nadie está dispuesto a reconocer. Esto no es una lucha contra el fraude, sino una iniciativa por cuenta propia. Quienes tienen información privilegiada usan el sistema como una nueva tragaperras en la que se pueden introducir secretos y sacar beneficios.
El regulador responde con frases escuetas, pero no actúa. Esa pasividad da la impresión de que la CFTC se ha rendido hace tiempo. Crecen las apuestas políticas, se multiplican las apuestas sobre todo tipo de acontecimientos y el control sigue siendo una bonita palabra vacía.
Polymarket repite el destino de Kalshi, y su formato cripto lo hace todavía más difícil de regular. Todo esto crea un ambiente en el que cada cual finge que la situación está controlada, aunque el sistema lleva tiempo funcionando por su cuenta.
El panorama recuerda a una obra de teatro en la que los actores interpretan sus papeles, pero nadie se cree el guion. El mercado avanza, quienes tienen información privilegiada se frotan las manos y el Estado da un paso atrás, como si intentara mantenerse al margen del ruidoso espectáculo.
