Paramount vuelve a tirar de Warner

Warner Bros. Discovery ha reconocido que la última oferta de Paramount Skydance podría convertirse en la llamada «oferta superior», es decir, en una operación más ventajosa que el acuerdo ya pactado con Netflix. Pero, por ahora, el consejo de administración no está dispuesto a lanzarse a los brazos de Paramount y sigue recomendando a los accionistas votar a favor de la opción de Netflix.

Si al final resulta que Paramount ha ofrecido realmente más que Netflix, este último tendrá cuatro días laborables para idear algo y al menos intentar igualar a su competidor.

La oferta de Paramount parece un compendio de folklore financiero: 31 dólares por acción, un cuarto de dólar por cada trimestre si la operación no se cierra después del 30 de septiembre, 7.000 millones de compensación si los reguladores la bloquean y otros 2.800 millones que WBD tendría que pagar a Netflix por cambiar de opinión y romper el acuerdo. Paramount ofrece comprar la empresa entera, mientras que Netflix solo quiere los estudios cinematográficos y la producción televisiva; no le interesan los canales por cable, que de todos modos se prevé separar en una estructura aparte.

Esta es ya la novena (!) intentona de Paramount por comprar Warner Bros. Discovery. Hasta ahora, WBD consideraba que las ofertas de Paramount eran peores y que además olían a riesgo: el multimillonario Larry Ellison garantiza personalmente la financiación y en el consorcio hay inversores de Arabia Saudí; los abogados de empresa suelen torcer el gesto ante algo así. Netflix, por su parte, acusa a Paramount de llevar meses haciendo ruido, sembrando confusión en torno a las negociaciones y dejando caer que Netflix quizá no consiga la aprobación del Departamento de Justicia de Estados Unidos.

Los analistas sostenían que la oferta de Netflix era más ventajosa: el precio del estudio más el valor de los canales por cable que seguirían en manos de los accionistas de WBD superaba el valor total del paquete de Paramount. Pero ahora, al parecer, la situación podría dar un vuelco.

Hollywood, en cualquier caso, está preocupado, sea cual sea el resultado. Si gana Netflix, temen que la empresa deje de estrenar películas de Warner Bros. en los cines. Netflix responde que respetará un periodo de exhibición de 45 días. Si gana Paramount, su director, David Ellison, planea recortar miles de millones en gastos; es decir, cabe esperar despidos y una reducción de la producción cinematográfica. El menú de Hollywood va camino de adelgazar.