Concord ведет переговоры о покупке Stem, абсурдные сделки в музыкальном бизнесе

Concord ведет активные переговоры о приобретении музыкального дистрибьютора Stem, согласно нескольким источникам, близким к переговорам.

Stem, расположенная в Лос-Анджелесе, является 10-летним цифровым дистрибьютором, который предоставляет независимым артистам право собственности на их произведения и взимает комиссию за распространение. Нэшвилльская компания Concord обладает обширными каталогами музыкального издательства и записанной музыки, которые включают композиции Роджерса и Хаммерштейна, классическую музыкальную издательскую компанию Boosey & Hawkes, а также каталог Round Hill Music, который она приобрела в 2023 году за 469 миллионов долларов.

Финансовые условия остаются неизвестными, однако сообщается, что сделка может достичь 50 миллионов долларов. Тем не менее, согласно источникам The Hollywood Reporter, эта сумма "абсурдно не точная", и переговоры могут привести к частичной продаже.

Stem помогла бы Concord в её стремлении развивать свой фронтовой бизнес. Несмотря на то, что годовой доход Concord примерно поровну делится между её музыкальными издательскими и записанными подразделениями, у неё больше публикуемых хитов, например, «Flowers» Майли Сайрус, которую Concord частично владеет благодаря кредиту на соавторство Тайлера Джонсона. В сентябре Concord объединила свои лейблы Concord Records и Fantasy Records в один, назначив Марги Ческе и Марка Уильямса сопредседателями.

Лейбл Concord включает Rounder Records, Concord Jazz, Fearless Records, Concord Theatrical Recordings и франшизу Kidz Bop. Concord также имеет совместные предприятия в Loma Vista Recordings с Томом Уоли; Easy Eye Sound с Даном Ауэрбахом; и PULSE Records с PULSE Music Group. Запущенный в 2023 году, PULSE Records добился большого успеха с хитом Томи Ричмана «Million Dollar Baby» 2024 года. По оценкам Billboard, песня сгенерировала 4,99 миллиона долларов от аудиостримов по запросу и цифровых продаж песен, основываясь на данных Luminate.

Stem, которая в период с 2017 по 2022 год привлекла 40 миллионов долларов в трех раундах финансирования, с прошлого года ищет стратегического инвестора, чтобы получить доступ к большему финансированию для авансов артистам после потери ряда звезд в пользу крупных лейблов. Конкуренция за артистов, ищущих сделки по распространению, ужесточилась, что Stem "исторически теряла множество сделок, так как не могла конкурировать с авансами", согласно презентации Stem, полученной Billboard в 2024 году.

В 2023 году Stem обеспечила кредитную линию в 250 миллионов долларов от Victory Park Capital для расширения своего продукта по авансам, который профинансировал проекты Брента Файаза и Джастин Скай. Эта кредитная линия была "ограничительной", сообщает источник, знакомый с компанией, так как она распределялась по сделке, требуя от проекта каждого артиста возместить свой аванс. Льюис говорит, что лучшим вариантом было бы заимствование под всю компанию, чтобы если проект одного артиста проваливается, кредит можно было выплатить за счет успешного.

"Музыка - это бизнес, основанный на хитах, и вам нужен капитал, который это понимает и готов рискнуть несколькими проектами, зная, что общая портфолио будет работать", - говорит этот человек.

Именно поэтому Stem искала акционерных инвесторов, а не долговых. Внешние инвесторы, многие из мира венчурного капитала, уже владеют большинством акций Stem. Решение Stem предоставить артистам авансы было принято в то время, когда процентные ставки были ниже, чем сейчас, и один источник в индустрии предположил, что растущие процентные ставки стали серьезной проблемой для Stem. Concord, вероятно, сможет предоставить Stem более низкую стоимость капитала, говорит этот источник Billboard. Concord привлекла более 3 миллиардов долларов от трех ценных бумаг, обеспеченных активами под управлением Apollo Global Management.

Warner Music Group (WMG) также находится на рынке дистрибьютора, пропустив возможность приобрести владельца TuneCore Believe в 2024 году. Но на конференции Morgan Stanley в понедельник (11 марта) генеральный директор WMG Роберт Кинкл предположил, что компания могла бы построить дистрибьютора, а не покупать его по текущим ценам. "Я рассмотрел все дистрибьюторские компании за последние 18 месяцев... и что я могу сказать вам, так это то, что мы не готовы расти любой ценой", - сказал Кинкл.