Kalshi pierde en Nevada
El Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito de Estados Unidos ha permitido que el estado de Nevada prohíba a la plataforma Kalshi operar en su territorio. La decisión, adoptada el viernes, supone un duro revés para la empresa y puede afectar a otros servicios de mercados de predicción en los que los usuarios apuestan por el resultado de acontecimientos deportivos.
La disputa comenzó en marzo de 2025. Entonces, la Junta de Control del Juego de Nevada exigió a Kalshi que cesara su actividad. El regulador afirmó que la empresa ofrecía, en la práctica, apuestas deportivas, pero sin cumplir la normativa vigente en el estado.
Kalshi se opuso. La empresa se definía como un «mercado de contratos designado» —designated contract market, o DCM—. Según la plataforma, no ofrece apuestas, sino contratos legales sobre acontecimientos deportivos, considerados instrumentos financieros y denominados «swaps».
Sin embargo, el tribunal se fijó en la propia publicidad de Kalshi. En sus materiales de marketing, el servicio se describía como «la primera aplicación de apuestas deportivas legales en los 50 estados». El juez Ryan D. Nelson escribió que el contenido de los contratos deportivos de Kalshi constituye juego con apuestas deportivas, con independencia de que la empresa los llame swaps.
La decisión de un panel de tres jueces fue unánime: 3-0. El presidente de la Junta de Control del Juego de Nevada, Mike Dreitzer, afirmó que el fallo confirmaba plenamente la postura del regulador: se trata de apuestas deportivas que el estado debe supervisar.
Dani Lever, portavoz de Kalshi, comunicó que la empresa busca que se revise la decisión. La cuestión jurídica de fondo es la relación entre la legislación federal y la estatal. Kalshi sostenía que la Ley de Bolsas de Materias Primas de Estados Unidos —Commodity Exchange Act, que regula la negociación de futuros sobre materias primas— impide a los estados aplicar sus propias normas sobre el juego a este tipo de swaps.
El Noveno Circuito no estuvo de acuerdo y resolvió que la ley federal no anula el derecho de Nevada a regular estos productos. Sin embargo, el Tribunal de Apelaciones del Tercer Circuito, que examinó el caso en Filadelfia, ya había respaldado la postura de Kalshi.
Así, las resoluciones de dos tribunales federales de apelación discrepan. Zach Fulton, portavoz de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos, dijo a The New York Times que el Noveno Circuito se había equivocado. Según él, la discrepancia entre los tribunales requiere una decisión del Tribunal Supremo de Estados Unidos.
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La historia de Kalshi es un ejemplo claro de cómo las plataformas digitales intentan rebautizar el juego de toda la vida como producto financiero y poner a prueba dónde acaba la regulación federal y empiezan las competencias del estado. El Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito de Estados Unidos ha dictaminado que Nevada puede prohibir a Kalshi operar en su territorio. La decisión supone un duro revés para la empresa y puede complicar la situación de otros mercados de predicción que permiten a los usuarios contratar sobre resultados deportivos.
El conflicto comenzó en marzo de 2025, cuando la Junta de Control del Juego de Nevada exigió a Kalshi que cesara su actividad. El regulador sostenía que la plataforma ofrecía, en la práctica, apuestas deportivas sin cumplir la legislación estatal. Kalshi se opuso: se definía como designated contract market —«mercado de contratos designado»— y afirmaba ofrecer contratos legales sobre acontecimientos deportivos, considerados instrumentos financieros y denominados «swaps».
Los jueces valoraron tanto las fórmulas jurídicas como el sentido práctico del producto. En su publicidad, Kalshi se presentaba como «la primera aplicación de apuestas deportivas legales en los 50 estados». El juez Ryan D. Nelson concluyó que, en esencia, los contratos ofrecidos son apuestas deportivas, utilice la empresa o no el término «swap».
El panel de tres jueces falló por unanimidad, 3-0. Mike Dreitzer, presidente del regulador de Nevada, afirmó que el fallo confirmaba que se trata de apuestas deportivas que el estado debe regular debidamente. Según Dani Lever, portavoz de la empresa, Kalshi pretende recurrir la decisión.
La cuestión clave se refiere a la Commodity Exchange Act, la ley federal que regula la negociación de futuros sobre materias primas. Kalshi consideraba que esta ley impide a los estados aplicar sus propias normas sobre el juego a los swaps que ofrece. El Noveno Circuito resolvió que la legislación federal no desplaza el derecho de Nevada a regular estos productos.
La situación se complica porque el Tribunal de Apelaciones del Tercer Circuito, en Filadelfia, ya había respaldado la postura de Kalshi. Zach Fulton, portavoz de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos, afirmó que el Noveno Circuito se había equivocado. La discrepancia entre las resoluciones de los tribunales federales podría llevar el caso al Tribunal Supremo de Estados Unidos, que tendría que determinar dónde está la frontera entre los contratos financieros y las apuestas deportivas.
