Trump y la psicología bursátil
A continuación, un resumen completo de un estudio que sostiene que la atención que Donald Trump recibe en internet resulta ser, inesperadamente, un indicador del optimismo bursátil. Sí, sí: ni informes empresariales ni datos macroeconómicos, sino búsquedas en Google. El estudio, publicado en la revista American Behavioral Scientist, muestra que cuanto más se busca el nombre de Trump en Estados Unidos, mayor es la proporción de inversores que esperan que el mercado suba. La relación se hizo especialmente fuerte después de las elecciones de 2024.
La teoría financiera tradicional nos dice que el mercado es racional. Que los precios reflejan la realidad: los beneficios empresariales, los tipos de interés, el empleo. Pero los economistas conductuales llevan mucho tiempo diciendo lo contrario: quienes toman decisiones son personas de carne y hueso, con miedos, expectativas y sesgos cognitivos. Y donde hay emociones, aparecen correlaciones tan extrañas como esta.
Los políticos siempre han influido en los mercados, normalmente a través de leyes y reformas. Trump actúa de otra manera: vive en el espacio mediático. Su influencia no consiste tanto en documentos como en un flujo de ruido informativo, memes y declaraciones. Los investigadores quisieron comprobar si la atención que suscita puede servir de señal para los inversores, incluso cuando no hace nada concreto.
Los autores del estudio, Raúl Gómez Martínez y sus colegas, explican que han unido dos campos que rara vez interactúan. Las finanzas conductuales saben que el estado de ánimo mueve el mercado. Los investigadores de comunicación política saben que la atención mediática moldea la percepción pública. Pero casi nadie había intentado relacionar la atención prestada a un político con el ánimo de los inversores. La omnipresencia mediática de Trump lo convirtió en un «experimento natural» ideal.
Los científicos plantearon que, como muchos asocian a Trump con una agenda favorable a las empresas, su gran visibilidad podría, por sí sola, elevar las expectativas. Una especie de «Trump trade» sin reformas de por medio: solo a golpe de conversación.
Para poner a prueba la hipótesis, los investigadores analizaron el periodo comprendido entre abril de 2020 y octubre de 2025: 289 semanas. Midieron la intensidad de la atención mediante Google Trends, que no ofrece cifras absolutas, sino un índice de 0 a 100. El ánimo de los inversores se midió a través de una encuesta de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII), en la que cada semana los encuestados indican si esperan que el mercado suba.
Después entraron en juego los modelos estadísticos: regresiones y la prueba de causalidad de Granger. Esta última permite averiguar qué ocurre antes. Y resultó que el aumento de las búsquedas sobre Trump precedía al aumento del optimismo. Es decir, la atención influye en el ánimo, y no al revés.
A lo largo de los cinco años, el efecto fue pequeño, pero constante. Sin embargo, después de las elecciones de 2024 se disparó: el modelo ya explicaba alrededor del 15 % de la variación del ánimo, frente a aproximadamente el 2 % de antes. En periodos de tensión política, la atención a Trump reforzaba literalmente las expectativas del mercado.
Los autores subrayan que esto no invalida los factores clásicos. Los tipos de interés, los informes y la macroeconomía siguen ahí. La atención es solo una capa adicional. Pero ahora se puede medir. Y, por tanto, usar como indicador.
También hay limitaciones. Los datos sobre expectativas proceden únicamente de inversores minoristas, más emocionales que los profesionales. Google Trends mide el volumen, pero no el tono de las búsquedas: la gente puede buscar a Trump por un escándalo. Y el mercado es multidimensional; la atención es solo uno de muchos factores.
Los científicos proponen ampliar esta línea de investigación: analizar el tono de las noticias, incorporar datos de grandes inversores y comparar la influencia de otros políticos. También plantean seguir construyendo modelos que incluyan la atención y el comportamiento digital como variables reales. Hoy podemos medir por primera vez la atención colectiva casi en tiempo real, y eso cambia la forma misma de analizar los mercados.
PEREC.RU
El estudio sobre el efecto de la atención a Donald Trump en el ánimo de los inversores es una excusa estupenda para hablar de cómo el mercado moderno se ha convertido en un barómetro emocional. Sobre el papel, todo son modelos rigurosos, regresiones y pruebas de causalidad. En la práctica, se trata de cómo el interés colectivo por un personaje público empieza a sustituir a los indicadores fundamentales.
Los inversores llevan mucho tiempo viviendo en medio del ruido informativo, y el estudio lo muestra sin disimulo. Más búsquedas, más optimismo. La lógica es sencilla, casi doméstica. Pero, envuelta en lenguaje académico, parece un conocimiento nuevo.
Los autores recurren a las finanzas conductuales y a la comunicación política. Son campos que rara vez se cruzan, aunque ambos llevan tiempo hablando del poder de las emociones. Los políticos siempre han trabajado con las expectativas; los mercados, con los estados de ánimo. La intersección parece inevitable, pero los investigadores la presentan como un descubrimiento.
Merece especial atención el periodo posterior a las elecciones. El fortalecimiento de la relación se explica por el «contexto político». En realidad, es la turbulencia habitual del ciclo informativo. Cuando hay mucho ruido, los inversores se inquietan. Cuando se inquietan, buscan a Trump. Y luego, curiosamente, se vuelven más optimistas.
Los autores recuerdan con cautela que la atención no sustituye a la economía, aunque añade una «capa adicional». Es una forma suave de decirlo. En realidad, se trata de intentar institucionalizar el ruido mediático y convertirlo en una variable útil para los modelos.
También hablan de las limitaciones: Google Trends desconoce las motivaciones y los inversores minoristas son más susceptibles a las emociones. Pero esas salvedades no cambian lo esencial: el estudio intenta dar apariencia científica a algo que los mercados llevan mucho tiempo haciendo por intuición, reaccionar a cualquier señal informativa llamativa.
Al final, los autores prometen más datos, más figuras y más aprendizaje automático. Tiene su lógica: si la atención se ha convertido en moneda, resulta natural intentar integrarla en los sistemas de predicción. Pero queda una pregunta: ¿predicen el mercado o el propio ruido que lo forma? Los analistas utilizarán los resultados, aunque en el fondo sigue habiendo un hecho sencillo: el comportamiento colectivo pesa más que los indicadores fundamentales. Y eso retrata menos al mercado que a la época.