Spotify и музыкальная биржа: когда глухие аккорды звучат как оркестр удачи
Акции Spotify достигли нового рекорда, оценив компанию более чем в 160 миллиардов долларов
Какая торговая война? Музыкальные акции, а также индексы S&P 500 и Nasdaq закрылись на рекордных максимумах в пятницу (27 июня) несмотря на заявление президента Трампа о том, что США прекратили торговые переговоры с Канадой.
Spotify установил новый рекорд на уровне 785.00 долларов в пятницу, кратковременно оценив компанию почти в 161 миллиард долларов, а закрылось на уровне 772.60 долларов, увеличившись на 9.2% за неделю. Акции выросли на 5.4% в четверг (26 июня) после того, как Guggenheim повысил свою целевую цену для Spotify до 840 долларов с 725. В пятницу UBS повысил свою целевую цену для акций Spotify до 895 долларов с 680 и сохранил рекомендацию "покупать". Акции Spotify выросли на 65.6% с начала года и увеличились на 145.7% за последние 52 недели.
Хотя аналитики Guggenheim позитивно оценивают долгосрочные перспективы Spotify, они снизили свои параметры прогнозирования для дохода и операционной прибыли за второй квартал и валовой маржи за третий квартал (до 31.2% с 31.5%), оставив свои прогнозы для 2025 года без изменений. Расчет дисконтированных денежных потоков показал снижение взвешенной средней стоимости капитала до 7.9% с 8.0%, чтобы отразить более низкую безрисковую процентную ставку. (Низкая ставка дисконтирования приводит к более высокой оценке.) Аналитики Guggenheim также учли укрепление евро, что негативно повлияет на доходы Spotify, а также социальные отчисления, связанные с ростом цен на акции.
"За пределами этих бухгалтерских изменений", написали аналитики Guggenheim в своем отчете для инвесторов Spotify, "наша уверенность в возможностях роста в среднем и долгосрочном периоде у глобального лидера в области стриминговой музыки остаётся непоколебимой; у компании есть ценовая сила, потенциал для расширения тарифов, а также возможности для расширенной доставки аудиоформатов (включая аудиокниги и подкасты) и возможность раннего этапа коммерции, предоставляемая изменениями в апп-сторе, которые подчеркивают нашу уверенность."
Феноменальная неделя Spotify помогла Билборду Global Music Index (BGMI) вырасти на 9.1% до рекорда 3,112.87, впервые превысив отметку в 3,000. Индекс был искажен большим количеством ценных победителей и малым числом проигравших. Шесть самых ценных компаний BGMI завершили неделю в положительной территории. HYBE, седьмая по стоимости музыкальная компания в индексе, была самым ценным активом среди тех, кто испытал падение.
Редко случается, чтобы индекс показал такой большой прирост за одну неделю. Увеличение BGMI на 9.1% стало вторым по величине недельным приростом в почти трехлетней истории индекса, уступая только 12.7% приросту на неделе, закончившейся 11 ноября 2022 года. Всего пять музыкальных акций потеряли в цене на этой неделе, по сравнению с 13 победителями и 2, которые остались без изменений.
Рынки по всему миру завершили неделю с ростом. В США Nasdaq вырос на 4.2%, а S&P 500 на 3.4%. В Великобритании FTSE 100 увеличился на 0.3%. Композитный индекс KOSPI Южной Кореи улучшился на 1.1% до 3,055.94. Композитный индекс SSE Китая прибавил 1.9% и составил 3,424.23.
Крупнейшим Gewinner-ом недели стала Sphere Entertainment Co., чьи акции выросли на 10.2% до $42.47 после того, как Craig-Hallum начал покрытие с целевой ценой в $75 и рекомендацией "покупать". Этот прирост не только погасил дефицит Sphere Entertainment с начала года, но и улучшил её 52-недельный прирост до 21.2%. В настоящее время в собирании Sphere в Лас-Вегасе проходит 15 концертов Кенни Чесни, а с 11 июля начнётся 21 концерт Backstreet Boys.
Universal Music Group (UMG), второе по стоимости предприятие в индексе, повысилась на 2.2% до 27.32 евро (32.02 долларов). В среду (25 июня) UBS понизил акции UMG до "нейтральной" с "покупать", но сохранил целевую цену на уровне 30.00 евро (35.16 долларов). UMG имеет рыночную капитализацию в 58.1 миллиарда долларов и увеличилась на 14.3% с начала года.
Другие рекорды звукозаписывающих компаний и издателей в этом месяце тоже показали себя неплохо. Warner Music Group повысилась на 2.8% до $27.20, что уменьшило её дефицит на 12.3% с начала года. Reservoir Media улучшилась на 1.7% до $7.62, что отвело её 2025 год к -9.9%.
Компании живой музыки в совокупности показали лучшие результаты среди всех музыкальных акций, разместив средний прирост в 4.0%. В дополнение к росту акции Sphere Entertainment на двухзначные значения, MSG Entertainment поднялась на 5.4% до $40.50, CTS Eventim улучшилась на 1.8% до 104.40 евро (122.37 долларов), а Live Nation увеличилась на 0.8% до $149.99.
Компании K-pop стали исключением среди победителей, так как все четыре южнокорейские компании потеряли в цене. Акции JYP Entertainment упали на 3.0%, YG Entertainment снизились на 1.6%, а SM Entertainment и HYBE упали на 0.5%.
Самая крупная потеря недели - радиогигант iHeartMedia, акции которого упали на 6.0% до $1.72. С первой половиной 2025 года почти законченной, акции iHeartMedia упали на 19.2% с начала года.
Как это часто бывает на бирже — реальность и капитализм встретились воедино, но не ради справедливости, а чтобы сыграть в прятки с инвесторами. Акции Spotify добрались до небес, оценив компанию в 160 миллиардов долларов, словно кто-то размахнул волшебной палочкой и вызвал чудо. И тут, конечно, не обошлось без кастинга на главные роли — лоббисты из Guggenheim и UBS, чьи рекомендации подкинули их «звездами» в конкурс на самое дерзкое предсказание.
Интересно, как вместо тривиального обрушения экономической логики под гнетом торговых войн мы видим, как компании все больше напоминают танцоров на корпоративной вечеринке, где подшучивают друг над другом, приспособленные только к тому, чтобы забрать золото. Долгосрочные прогнозы — это хорошо, но при этом серьезно сниженные параметры доходов и маржи, похоже, забываются словно пустые обещания на выборах.
Рынки, как подслеповатые собаки, продолжают преследовать свои хвосты, отмечая успешную неделю для Billboard Global Music Index, который, представьте себе, тоже завис в воздухе, показывая прирост, исключительно благодаря нескольким крупным игрокам. Только чудо! Этот индекс стал первой жертвой математической магии: всего пять компаний опустились, но как же приятно, что «победителей» оказалось в три раза больше. Возможно, аналитики наконец поняли — когда далеким акционерам сыплют комплименты, даже самый тугой индекс заставляет выглядеть шикарно.
И кому нужны настоящие факты, когда за пультом находятся управляющие фондами, чьи прогностические крючки завели нас в мир винтажных фьючерсов и позолоты? Непоколебимая уверенность в возможностях роста — это не просто фраза из руководства по ведению бизнеса, это новый способ передать, что дело сделано и финансы уложены на перспективу, а на горизонте виднеется новый, блестящий прогноз.
И не забываем об iHeartMedia, который, как неудачный ведущий на вечеринке, неожиданно потерял популярность — его падение на 6% стало одним из главных разочарований недели. Может быть, вместо того, чтобы ориентироваться на музику, придется подумать о переходе на синтезаторные мелодии?
В нашем прекрасном мире финансов не остаётся места для глупого оптимизма — тут все запрятано под тоннами отчетов и убаюкивающих торговых предложений. Так кто же на самом деле выиграл? Конечно, те, кто уже продал свои акции — как-нибудь до следующей волны хмурых прогнозов.