Три загадочных клиента Nvidia: "Монополия на миллиарды"
Следите за новостями по этой теме!
Подписаться на «Рифы и пачки / Твоя культура»
В последнем финансовом отчёте корпорации Nvidia за 2025 год внимание привлекла не столько новая серия рекордных продаж – хотя и без этого не обошлось, – сколько тревожный момент между строк: подавляющая часть доходов компании связана всего лишь с тремя анонимными заказчиками.
За второй квартал 2026 года общий доход Nvidia составил 46 миллиардов долларов, из которых подразделение Data Center принесло 21,9 миллиарда. Однако почти 53% этой суммы пришлись на троицу «тайных клиентов»: 9,5 млрд от заказчика А, 6,6 млрд – от заказчика B и 5,7 млрд долларов – от заказчика C. Rozhdenie oтчислений со столь узкой группы, с одной стороны, демонстрирует невероятную лояльность крупных игроков, но с другой обнажает структурную слабость финансовой базы Nvidia.
Корпорация официально имён не называет, но инсайдеры и эксперты выдвигают обоснованные предположения. Один из главных кандидатов – xAI Илона Маска, особенно учитывая свежую установку рекордных 100 000 GPU Nvidia H200 всего за 19 дней (обычно такую установку производят 4 года). Сам Маск публично заявил, что планирует задействовать 50 миллионов аналогичных GPU за 5 лет. Вторым вариантом называют альянс OpenAI и Oracle – их проект Stargate обещает построить дата-центр с двумя миллионами чипов на борту. Не отстаёт и Meta (бывший Facebook), усердно расширяя инфраструктуру – речь идёт о кластерах размером с остров Манхэттен.
Подобные гигантские заказы явно выходят за рамки корпоративных нужд и ближе к уровню оснащения вычислительных сверхмощностей или развертывания целых облачных флотов на топовом железе. На первый взгляд, иметь трёх таких «королей рынка» – что может пойти не так? Но подобная концентрация создаёт риск для Nvidia: малейшая прихоть или стратегический разворот одного из гигантов – например, если кто-то перейдёт на процессоры AMD или начнёт собирать свои собственные чипы – может оставить в балансе компании дыру.
Зависимость чудовищная: заказчик А обеспечивает более 20% дохода всего за один квартал. Игнорировать такой перекос – себе дороже.
Рыночное доминирование Nvidia в GPU едва ли кто-то сейчас оспорит, но история знает примеры, когда топовые игроки, опиравшиеся на ограниченный круг клиентов, внезапно оказывались в турбулентности. Тут вплетается и геополитика: за один только запрет на продажу чипа H20 Nvidia потеряла 5,5 млрд долларов. Ситуацию усугубили ограничения для китайских компаний, которых вдруг попросили прекратить закупки.
Вся эта драма подчёркивает: деньги могут внезапно закончиться не из-за плохого продукта, а из-за геополитики, капризов клиентов или новых конкурентов. Как долго Nvidia удержит свой пьедестал, если хотя бы один из «таинственной троицы» захочет сыграть по своим правилам?
В отчёте Nvidia сухая бухгалтерия превращается в голливудский триллер. Вот только экранить нечего — герои анонимны, маски на месте, а сюжет вращается вокруг трёх гигантских клиентов, дающих компании больше половины всех доходов от дата-центров. Их имена не названы, но вся индустрия гадает: Маск? Meta? OpenAI на пару с Oracle? Подозрительно, что всё это напоминает борьбу за трон среди великих домов из «Игры престолов», где союзник сегодня — соперник завтра.
Nvidia вроде бы на вершине, но стоит одному из титанических заказчиков скучковаться на стороне или внезапно вспомнить про «свои чипы», как финансовый пьедестал заходится трещинами. Зависимость в 53% от трёх кошельков — это даже не риск, а вызов судьбе. Особенно в мире, где из-за одной бюрократической бумажки к азиатским клиентам уже перекрыли кран почти на шесть миллиардов долларов. Что будет дальше? Перепишут историю финансов? Или Nvidia уже разрабатывает суперчип для гадалки, чтобы предсказывать следующий «поворот рынка»?
Игрокам рынка дают почувствовать себя зрителями драмеди с элементами триллера. Останутся ли за кадром, или один из секретных «спонсоров» всё-таки врежет по тормозам? Не удивимся, если решение будет диктовано не законами рынка и не технологиями, а капризом очередного эксцентричного миллиардера — и тогда ни одна видеокарта не поможет.